Трейдеры реагируют на слабые экономические данные, толкают доходность казначейских облигаций вниз и делают прогноз на снижение ставки ФРС в этом году.
Последние экономические данные Института управления поставками (ISM) и Национальный отчет о занятости ADP заставляют трейдеров делать прогнозы на летнее снижение ставки Федеральной резервной системы. Более слабые, чем ожидалось, данные по росту и занятости привели к серии повышения прогнозов на снижение ставки, поскольку трейдеры по-прежнему с осторожностью относятся к будущему экономики. В прошлом месяце темпы роста активности в секторе услуг США, согласно исследованию ISM, заметно замедлились, что оказало дополнительное давление на “ястребиную” инфляционную позицию Федеральной резервной системы.
Опрос показал, что активность в секторе услуг, на который приходится около двух третей ВВП США, в марте замедлилась почти на четыре пункта и составила 51,2. Этот показатель находится чуть выше отметки 50 пунктов, отделяющей рост от сокращения, и является самым слабым показателем с декабря. Два важных подкомпонента опроса, измеряющие занятость и цены, также были заметно слабее, что указывает на охлаждение инфляционного давления в весенне-летние месяцы.
Эти слабые показатели вызвали бурную реакцию на рынках: доходность 10-летних казначейских облигаций упала до свежего шестимесячного минимума 3,287%, а индекс доллара США, который отслеживает курс доллара к корзине из шести мировых валют, вырос на 0,28% и составил 101,902. Индекс FedWatch от CME Group указывает на 56% вероятность того, что ФРС удержит текущую процентную ставку на уровне от 4,75% до 5% в следующем месяце, а прогноз на снижение процентной ставки в июле вырос до 47,8%. Также стоит отметить, что вероятность на сохранение текущей ставки росла последние несколько дней, после выхода экономических данных. И этот прогноз закладывался в цену, что было отражено в росте фондовых индексов на этой неделе.
Однако президент ФРС Кливленда Лоретта Местер отвергла мнение о снижении ставки. В своем недавнем выступлении в Нью-Йоркском университете она заявила, что ставки, скорее всего, придется поднять выше 5% и оставаться там “некоторое время”, чтобы инфляция вернулась к предпочтительному целевому уровню ФРС в 2%. Такое расхождение во мнениях подчеркивает неопределенность в отношении будущего экономики.
Слабые данные по занятости от ADP, которые показали, что в прошлом месяце число рабочих мест в частном секторе выросло всего на 145 000, последовали за отчетом Министерства труда, который показал, что число вакансий в США сократилось на 632 000 за февраль. Данные показывают, что общее количество незаполненных вакансий составило 9,9 миллиона, что является самым низким показателем почти за два года. Эти данные последовали за ключевыми показателями производственной активности в марте, которые показали, что базовый показатель упал до самого низкого уровня почти за три года.
Пока трейдеры продолжают реагировать на последние экономические данные, будущее экономики остается неопределенным. Рынки нервничают, а ФРС находится в сложном положении. Возможность летнего снижения ставки нельзя игнорировать, и трейдеры будут внимательно следить за любыми дальнейшими признаками экономической слабости.
